2010-2-23 7:26:00
玉名“股市赢利三部曲”系列



2017-6-26 8:11:00

加入MSCI之后,一关键因素成涨跌分水岭

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  2014年6月没有加入MSCI,此后A股上行开启一轮牛市;2016年6月份MSCI纳入A股再次失败以及英国意外脱欧均未挡住A股上行步伐。2017年6月21日成功加入MSCI,结果当天冲高回落,尾盘拉升,次日则是再度冲高回落,尾盘集体跳水。那么是不是这就是加入MSCI之后的惯有走势呢?那么就来对比借鉴一些经验吧。
  从亚太股市方面来看,距离我们较近的是韩国和中国台北股市。韩国股市初次加入后,先跌后涨,半年内上涨20%,全面加入之后,迎来了一波150%的牛市。中国台北股市初次加入后,市场大幅上涨,半年内上涨超过25%,而在全面加入后半年,筑顶下跌。这两个都是正面的案例。
  但也有负面的。如卡塔尔于2014年被加入到MSCI的新兴市场指数中。当年6月,也就是加入后的第一个月,卡塔尔交易所指数下跌了16%。虽然一度短暂回升,但是和调整当日相比,到2014年末下跌了10%。还有一个比较典型的一类案例是MSCI将股市类别提升,如阿联酋股市整体类别从前沿市场提高到了新兴市场,使得6月迪拜金融市场综合指数下跌23%,随后在7月反弹23%,但在当年后7个月中累计下滑了26%;6月阿布扎比ADX综合指数下跌13%,7月上涨11%,自类别调整开始到年底,下跌了14%。主要是源于类别提升之后,总的权重下降,导致外资介入比例下降。
  由此可以,找到比较关键的因素,那就是权重!之所以韩国股市加入MSCI之后表现良好,是源于韩国股市1992年首次纳入MSCI新兴市场指数,纳入比重为20%市值,1996年纳入比重提升为50%,1998年纳入比重提升为100%市值;而同期流入的外资,从之前的单季净买入3亿美元提升到30亿元美元,最终一度提升至了106.8亿美元,资金推动形成反弹。同样的,1996年9月,中国台北股市纳入MSCI新兴市场指数,纳入比重为50%市值,1999年纳入比重升至100%市值。
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2017-6-26 8:10:00

融资余额揭示反弹性质与关键时间节点

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  思路决定收益。以量价关系为例,这是分析行情的关键因素;成交量是最常用指标,但也很容易将主力诸多细节掩盖。所以,我们换一种指标,通过融资指标分析,如2017年从1月26日融资余额8650亿到4月13日资余9356亿,48天两融资金增706亿,增长8.2%,指数涨8.2%。从4月13日两融9356亿到6月2日8580亿,33天资减776亿,萎缩8.3%,指数跌8.5%。
  本轮反弹以来,指数从3016~3165点,涨幅4.94%。而融资增幅从8580亿到8617亿,增长仅0.4%。目前融资增幅远远落后指数涨幅,说明波段涨势刚刚开始。鉴于前期指数在3193点以上有套牢45个交易日,且时间比较长。这样的量能想要突破的难度非常大,所以,我们看到近期市场量能出现了不增反降的走势,显然是有资金开始调仓行为。
  与此同时,我们看到近期行情起起伏伏,二八与八二切换频繁。热点看上去很多,但股民可以把握的却并不多,以近期最火的《王者荣耀》的手游题材股为例,上周五集体大涨,启动非常迅速,不给股民太多机会,等到股民周一可以追涨了,周二就是调整了,几乎没有太多机会。
  与此对应的是新能源汽车板块,局部冲高后往往吸引投资者追涨,但很快就调整了,也就是说“一买就跌”,而过一段时间股民熬不住了,个股又出现一波反弹,也就是“一卖就涨”。对股民来说,如果自己有短线操作的能力,那么做好每个局部,可以实现收益最大化;但如果说没有这样的精力,选择持股,博弈阶段性的收益,也是不错的。最怕的就是,又想要某个收益,但又没有相关的能力和纪律,什么都想要,却又什么都做不到,这种内心的贪婪才是最需要股民战胜的。
  由此可见思路的重要性,在选股方面思路就更为重要了,尤其是要打破常规的思维误区,那么接下来就分析一组关于选股指标中的玄机,赚钱和赔钱真的就是在一线间,需要仔细研究。
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2017-6-26 8:09:00

迷雾重重,这一周股民要格外小心

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  指数是有新高的,但新高当天就出现了尾盘跳水;次日,又是早盘快速下探,午盘后逆转,尾盘收阳,周三和周五都是尾盘收阳,周四时尾盘跳水,尤其是在周五时两市自然涨停股数量骤降至6家,是近期的新低,5%以上个股仅40家,也是新低的。显然过去一周行情留下了诸多的悬念,玉名认为股民需要将这些搞清楚,才能够有应对的策略。首先,上蹿下跳之后,市场的方向究竟在哪里呢?其次,热点方面,二八和八二切换频繁。权重股方面,从金融到消费,再到周五的地产,也是此起彼伏;而题材股方面,从手游到特斯拉,从军工到有色金属,从粤港澳自贸区到雄安新区,切换也很快,股民如何选择。最后,MSCI纳入A股,但这几天走势起起伏伏,究竟是喜是忧?
  请注意,5.17日,5.31日,6.12日,6.22日的走势,都出现了长影线的阴线,并且局部的天量,这是典型的资金派发走势;而且长上影线之后,都惯例地出现次日的阳线来迷惑。实际上,如果真的是强势,那么并不是尾盘拉升,早盘就应该直接上攻收复失地;而这之前三次均是冲高后回落,随后出现了周K线级别的调整,所以这意味着短期市场又进入到了调整周期。玉名认为本周是月末钱荒效应时间,自2016年四季度至今,月末钱荒逐步升级,本次还是上半年考核节点,所以资金压力不容小觑,月末调整的压力要注意。而且近期市场赚钱效应随着权重股活跃而骤降,也值得警惕。而调整会带来机会,今儿微博订阅文章《新能源汽车两条主线热点全解析(附股)》中做了介绍,新能源汽车自2月底挖掘后,频频走强,近期由于特斯拉在中国建厂的消息,再度引爆了市场的热情,而随后辟谣再度导致了重挫。实际上,有两条主线,一条是建厂合作伙伴,另一条是行业产业链龙头。
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2017-6-23 15:33:00

悬念未破,下周迎接“月末钱荒”考验

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  指数周五走出了探底回升的走势,但并没有摆脱调整的压力,只是一个中继形态。回顾本周走势。A股加入MSCI的影响之后,市场走势一波三折,冲高回落之后,尾盘快速拉升,涨跌全靠上证50的带动,并没有带动量能的提升,虽然外资通过沪港通和深港通进入A股市场通道打开,但目前仅是刚刚开启,由于占比MSCI的权重仅0.7%,玉名认为这样的权重意味着国际资金没有必须配置的需求,更何况相关标的已经价格较高,如今还是国内资金自拉自唱的阶段,外资是不会当冤大头的。而股民则要小心,千万不要稀里糊涂成了接盘侠。毕竟,无论如何,上证50的估值已经到了高位,派发的压力要格外谨慎。
  2014年6月和2016年6月,A股被MSCI拒绝之后,市场迎来反弹,而2017年6月21日成功加入MSCI,结果当天冲高回落,尾盘拉升,次日则是再度冲高回落,尾盘集体跳水。那么是不是这就是加入MSCI之后的惯有走势呢?那么就来对比借鉴一些经验吧。今儿微博订阅文章《声东击西,主力资金逆向选股成主流》中做了分析,与台湾和韩国股市不同的是这一次A股纳入的权重非常低,A股很难复制他们形成大反弹的规律;且由于外资可流入量非常小,所以依然是国内资金主导,其大肆鼓吹大盘股到极致之际,恰恰是中小创机会酝酿未来之时。各路资金都有自己的盈利模式,尤其是大盘蓝筹股需要庞大的资金量,并不是所有资金可以承受的;而之所以诸多资金关注中小创,是源于中小创前期大幅下跌,普遍在30%以上,而一些中小创的业绩保持30-50%以上的增长,所以中小创中也有好的公司,且股价超跌,这就带来了安全垫,其中有两大类可重点研究,今晚20:30分,玉名微博对此还有详解。
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2017-6-23 8:41:00

再现长上影线,股民要做好以下准备

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  市场在最近一个月内出现了4次长上影线,之前三次都形成了周线级别调整,加之下周是月末钱荒效应,值得股民做好应对。自6月初以来,市场市场始终是以中小创为首的反弹模式,个股赚钱效应保持;而随着周三尾盘开始,权重股快速拉升,带来了指数尾盘翻红,周四刷新高点,但与此同时个股赚钱效应却有了明显的降温的,个股涨少跌多,午盘后个股跳水加剧这一现象必须要引起重视。玉名认为这意味着上证50创新高,是指数的虚假繁荣,其并没有带来其余个股的跟随,相反还带来了大部分个股的跳水;而受到政策红利的军工板块和上周“王者荣耀”引发的手游股类似,都是出现了“一日游”的走势,没有延续性的热点,更多地来自于事件刺激和超跌反弹。
  市场下周将进入到一个比较敏感的时间段,既是月末、季末,又是半年末,容易出现资金的异动。实际上,从美联储加息和缩表行为,已经意味着紧缩货币政策的开启,而这也在全球央行中流行,金融市场很难再现“大水漫灌”式强刺激,中性偏紧的政策和流动性将成为一种“常态”。从基本面来看,玉名认为中国经济仍将是“L”型筑底走势,这是一个阶段,是一段较长的时间,意味着没有高速增长,也没有增速大幅下滑,而是横盘周期,同时以适度偏紧的政策,为供给侧结构性改革提供良好环境。因此,从基本面决定了股市只能处于震荡市周期。今儿微博订阅文章《声东击西,主力资金逆向选股成主流》中做了分析,MSCI对趋势涨跌影响是被纳入的“权重”大小,A股可流入外资量少,依然是国内资金自拉自唱,形成鼓吹牛市和大盘股的假象;而近期无论是外资、私募、机构等集中调研中小创,有两大类可重点研究,供大家参考。
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2017-6-22 15:50:00

权重新高难掩个股跳水潮的蔓延

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  经过周三尾盘上证50指数的集体拉升,让指数翻红后上行,周四市场延续了这样的走势,并一举突破了60日线,不过有个细节值得注意,那就是今天指数在11点,即指数市场加速冲高3180点之际,也是个股跳水最明显的阶段,两市涨跌比降至1:2;午盘指数继续冲高,但涨跌比始终没有改善,直到尾盘集体大跳水。尽管指数连续冲高,实现高点的刷新,但不得不承认,这种通过权重拉指数的模式并不能够制造足够的赚钱效应,玉名认为伴随着MSCI纳入A股后,权重股的预期兑现之后,是有冲顶行为的,而这引发了其余个股的跳水,作为股民角度来说,权重拉升只能护盘指数,却不能够带来个股的活跃,股民赚钱只能依托中小创,而二八跷跷板效应就决定了,这种模式会导致个股的跳水,从而引发资金派发,股民对此要留意。
  我们看到近期行情起起伏伏,二八与八二切换频繁。热点看上去很多,但股民可以把握的却并不多,以近期最火的《王者荣耀》的手游题材股为例,上周五集体大涨,启动非常迅速,不给股民太多机会,等到股民周一可以追涨了,周二就是调整了,类似的军工板块也是如此,几乎没有太多机会。此时该如何抉择?今儿微博订阅文章《两组数据出炉,赚钱与赔钱就在于此》中做了分析,思路决定收益,量价关系最直接,但股民往往热衷成交量,实际上换一个指标就能看出更多内容;同样选股也是如此,我们热衷于分红、价值指标,但表面存在陷阱,只有深入研究才能找到赢利关键节点。近期市场热点呈现典型的“一买就跌”与“一卖就涨”,主要是热点更迭非常快,追涨进去就很容易被套;相反,由于前期超跌明显,所以不少活跃股都是来自于超跌反弹;此时就需要抉择,你有短线能力做好波段是收益,但如果没有这样的精力,千万不要奢求所谓的最大化,相反要追求平均利润点。今晚20:30分,玉名微博还将对此详解。
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2017-6-22 8:16:00

上证50撑门面,赚钱还得中小创

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  之前给过一个预测,如果加入MSCI成功,市场应该会有个股调整,因为纳入的A股数量会大幅下降,以获得入摩的资格,那么大部分个股是很难受益的,所以再度出现上证50冲高而个股回落的情况;如果失败,反而会带来风格切换,会转向中小创的修复,而且2014、2016年两次失败后A股有展开了一波反弹。从实际走势来看,早盘冲高后,就引发了个股的跳水,玉名认为个股方面,除上证50股票中约三分之一股价创了新高外,全市场近三分之一个股的股价跌破了去年的最低水平,两年内市值蒸发了逾20万亿元。实际上,本次MSCI虽然纳入A股,却大幅降低了A股权重,几乎全部取消了中小盘股,只剩下了大盘股,而在此之前已经有资金调仓,抱团大盘权重股,将其炒高上去了,如今预期兑现了,反而是引发了资金的撤离。
  过去一段时间,真正导致中小创跌跌不休的是两点:第一,市场整体处于资金流出状态,没有增量资金,而且管理层所有的措施都是将资金驱赶出去,没有任何引入增量资金的策略。第二,存量资金模式下,权重股护盘作用导致了资金失衡,其消耗了市场本来就不多的多头买盘,其越护盘导致其余个股资金量越不足,越容易导致闪崩现象。玉名认为也是源于这两个因素的改变,使得市场出现了中小创的反弹,以及个股的普涨。一个筑底的市场不应该让闪崩现象频发,反过来思考,如果这个因素都没消除,何来底部呢。还有,闪崩对市场情绪是有传染效果的,投资者看到的闪崩多了,对于其负面影响有了明显的印象,一旦手中个股有风吹草动,就很容易出现大跌。而6.5日开始首次出现5%以上大跌股数量的骤降,这是积极的信号,也可以明确这一波超跌反弹的走势。
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2017-6-21 15:49:00

权重尾盘急拉,做盘痕迹重

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  如何评估MSCI对市场的影响呢?今早在微博,有一位网友的评论我挺赞同的:“不惊喜,不自卑,做好功课抓机会”。聚焦A股,MSCI纳入A股首先带来的是资金的流入。若按照MSCI最新方案纳入222只个股来进行粗略测算,则将带来增量资金大约150亿美元-180亿美元美元,约合人民币1000亿元左右,相较于A股市场目前每天4000亿~6000亿元的整体成交量而言,还是很少的,而且国际资金进入还是渐进式的。玉名认为MSCI纳入A股是形式大于实质的,期待上述资金改善A股的资金流动性,甚至期待牛市是不切实际的,而且从之前加入到MSCI的股市来说,并没有改变原有的趋势,相反加速了市场消灭散户的进程,这一点值得股民重视,也就是说专业化资金丰富了,股民的对手盘更多了。从今天走势来看,早盘冲高后个股回落明显,涨跌比1:2左右,而尾盘上证50拉升,对指数空间大,但个股普遍调整。
  MSCI尘埃落定,而A股市场的“外资情节”却越发严重了,这背后是选股思路的封闭与狭窄,以券商板块为例,对比国际投行数据,可以发现整个A股盈利模式的局限;而QFII选股模式又引发新的思考。今儿微博订阅《从MSCI到“外资抄底”情节,选股思路迎剧变》中做了分析,首先,“外资抄底”“养老金入市”是市场屡屡提及的,但实际上,外资和养老金占比市场很低,而且如果市场处于跌势,任何逐利资金都不会贸然入场,更不可能拥有解放套牢盘的义务,所以股民要思考的是盈利模式什么,如何选股,如何在市场中获得盈利的机会。其次,外资抄底论不绝于耳,似乎A股哪里都好,但就是国内资金看不上,国际资金等着买;但实际上,QFII为首的外资操作上非常谨慎,宁缺毋滥现象明显,所以不存在A股便宜,让外资抄底之说;不过,选股方面QFII的确有些独辟蹊径之处,从近期调研股方面,还是有很多值得股民研究和思考的。今晚20:30分,玉名微博还将对此详解。
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2017-6-21 15:49:00

权重尾盘急拉,做盘痕迹重

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  如何评估MSCI对市场的影响呢?今早在微博,有一位网友的评论我挺赞同的:“不惊喜,不自卑,做好功课抓机会”。聚焦A股,MSCI纳入A股首先带来的是资金的流入。若按照MSCI最新方案纳入222只个股来进行粗略测算,则将带来增量资金大约150亿美元-180亿美元美元,约合人民币1000亿元左右,相较于A股市场目前每天4000亿~6000亿元的整体成交量而言,还是很少的,而且国际资金进入还是渐进式的。玉名认为MSCI纳入A股是形式大于实质的,期待上述资金改善A股的资金流动性,甚至期待牛市是不切实际的,而且从之前加入到MSCI的股市来说,并没有改变原有的趋势,相反加速了市场消灭散户的进程,这一点值得股民重视,也就是说专业化资金丰富了,股民的对手盘更多了。从今天走势来看,早盘冲高后个股回落明显,涨跌比1:2左右,而尾盘上证50拉升,对指数空间大,但个股普遍调整。
  MSCI尘埃落定,而A股市场的“外资情节”却越发严重了,这背后是选股思路的封闭与狭窄,以券商板块为例,对比国际投行数据,可以发现整个A股盈利模式的局限;而QFII选股模式又引发新的思考。今儿微博订阅《从MSCI到“外资抄底”情节,选股思路迎剧变》中做了分析,首先,“外资抄底”“养老金入市”是市场屡屡提及的,但实际上,外资和养老金占比市场很低,而且如果市场处于跌势,任何逐利资金都不会贸然入场,更不可能拥有解放套牢盘的义务,所以股民要思考的是盈利模式什么,如何选股,如何在市场中获得盈利的机会。其次,外资抄底论不绝于耳,似乎A股哪里都好,但就是国内资金看不上,国际资金等着买;但实际上,QFII为首的外资操作上非常谨慎,宁缺毋滥现象明显,所以不存在A股便宜,让外资抄底之说;不过,选股方面QFII的确有些独辟蹊径之处,从近期调研股方面,还是有很多值得股民研究和思考的。今晚20:30分,玉名微博还将对此详解。
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