2265~2319点才是止跌区间

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　　什么是当下指数下跌的主因，玉名认为就是四个：领涨主线消失，外盘连跌冲击造成连续低开破位，遇阻回落引发资金撤离，利好出尽缺乏反弹动力。换句话说，除非市场通过新要素能够扭转这四个方面，否则，市场只有继续向下寻求支撑。什么点位能有这样的支撑呢？2265~2319点是唯一的支撑区间，如果有效跌破这里，那么2132也将暴露出来，也很难保证不创新低。相反，如果继续在这里构筑多头平台，那么市场就在呈现一个底部低点逐步抬高的过程，与2132~2242点形成连线，继续维持波段式反弹，冲高级2536~2478~2450的下降趋势线。
　　之前，玉名利用“技术趋势分析系统”给大家总结过2012年的7大关键点位，2265~2319点是第二个重要点位，原因很简单，这里是历史密集成交区，远的不说，就以最近2年为例，2010年的7月反弹，2011年的10月反弹，2012年的1月反弹主升浪从这里开始、4月反弹，实际上都是在这个区间附近形成反弹，包括4月初的2242点，实际上就是当天击穿2265~2319点支撑区间下轨，马上拉起，随后形成了反弹。如今又到了考验这里的时间，而且之前市场已经跌破了2385点的行情生命线，这也意味着指数只能向下寻求支撑，而无法出现实质性的反弹。
　　其实，应该注意到如今行情的一个细节，那就是美元指数走强后，大宗商品市场率先出现了破位大跌，连续下跌了2周，随后全球股市也跟随下跌，再加上一连串的利空经济数据，全球金融市场都处于风雨飘摇之中。而这直接导致了A股每天的低开，从5.9日至今，除了本周一因为准备金率下降利好持续高开之外，其余全部都是低开。连续低开意味着什么？玉名在微博解盘时分析到了，连续的低开直接将前一天多头的努力化为乌有，而且就算你尾盘能够拉起，但T+1的交易制度决定了当天买入抄底资金无法卖出，那么第二天直接低开向下破位，意味着抄底资金悉数被套，而且许多天这样，那么就很难再有资金会入市抄底。
　　所以在今天早评时，玉名提到了股民如果你想要抄底，那么请先思考两个问题：第一市场下跌的四个因素解决了吗？尤其是外盘连跌，A股连续低开之下，技术形态很难修复，单天的强弱无法改变市场下跌的大趋势 ；第二是你要抄底，你选择什么品种？当下市场没有提供持续赚钱效应的品种，都是处于调整格局下，前期热点包括题材股都在调整，因此就算指数平稳了，没有赚钱效应，我们一样也不能入场买入。所以，当下我们能够做的就是耐心等待。而且之前，我也从多个角度分析了当下市场的调整格局，在整个利空经济数据，以及欧债危机恶化的大背景下，市场的前期领涨主线热点又在派发，所以此时股指注定是无法反弹上去的，既然上不去，那就不要诱多，直接调整，这样跌下来，等这波利空冲击效应逐步降低后，就会迎来真正的反弹，相反如果此时市场要是反弹了，那么就意味着要构筑一个复合的顶部，那就很难突破了。综合来看，继续耐心场外等待是此时股民唯一的策略，而且2012年行情就是政策博弈经济的行情，非牛非熊，是由几个局部波段式反弹行情构成，因此过去一波反弹行情结束了，如今就需要重新的蓄势，耐心等待市场对于2265~2319点区间的夯实。
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想抄底就先看这两点

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　　如今行情怎么走？短线指数见底了吗？玉名的观点是，你要是想抄底就想好两点：第一是热点主线，即你买什么能赚钱，如今是否已经出现了这样的板块；第二是政策利好博弈的方向是否明朗和兑现，没有利好政策对抗利空要素，市场很难真正反弹。
　　短线市场连续低开是技术上最大的风险，就算多头尾盘能够拉起一部分，但第二天马上又是低开，意味着昨日所有买入资金都被套，这样一来市场很难说就见底了。而且股民应该注意到了浙江东日的金改股出现了明显的破位格局，之前虽然也在阴跌，但还没有中阴，而这样破位格局说明市场热点应该进入到一波调整了，此外包括前期强势的医药股板块的牛股东宝生物也在连续下跌，包括水务板块龙头的巴安水务也开始出现调整，这样一来，前期的热点，包括短线的热点都在调整，那么有人说要抄底，我们抄底什么品种呢？如果没有热点，那么我认为还是继续选择观望比较好，而且从指数角度来看，继续向下寻求支撑，调整充分，那么才能够有新一波反弹行情的打来。
　　从消息面来看，又一轮经济数据出炉了，当然依然还是利空，2012年上半年注定只有利空的经济数据，而股市靠的就是政策利好刺激。刚刚发布的经济数据来看，4月份我国全社会用电量同比增长3.7%，增幅创下自2011年1月以来16个月新低；其中工业用电量仅同比增长1.55%。 结合近期数据来看，固定资产投资创十年新低，四月份出口同比仅增长4.9%，进口微幅增加0.3%；4月份新增信贷不足4000亿元，CPI与PPI背离加速，PPI连续两个月负增长，4月份全国规模以上工业增加值同比实际增长低于10%仅9.3%，这些数据都在揭示，实体经济远比GDP增速下滑更加严厉。因此当下经济最需要的不是下降准备金率，因为起不到太多的实际作用，尤其是如今央行连续在公开市场投放资金，最近7周已经投放超过5500亿元，远比一次下降准金率更多，而信贷依然下降，这说明实体经济走弱导致需求不足才是当下问题所在。
　　玉名认为未来A股真正的利好只能来自于两个方面：第一个是金融改革的实质性进展，金改股有点类似于去年的文化传媒股，虽然第一波行情过去了，但并不会简单地结束，尤其是随着经济增速下降，中小企业环境的恶化，其紧迫性越来越大，那么也必须要让政策脚步跟进。第二个就是地方财政对于刺激地方工业和固定资产投资方面能否有新举措，让房地产调控结束是一种奢望，但调整资源拉动新的增长点是必须的，近期河北、浙江、福建、青海、云南都在做类似的情况，如果能够出现一个区域经济的试点，对股市打造新的热点来说是非常有利的。
　　回归到如今盘面上看的话，周二留下的指数小缺口，应该是要被回补的，这样就很可能会给指数带来小的技术反弹，但考虑到本波下地的四个主因领涨主线消失，技术遇阻回落，利好出尽，外盘连跌冲击并没有出现太多改变，所以即便出现小阳线也很难改变市场的颓势。
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本周上演逃命式反弹冲高

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　　准备金率下调了，利好如期兑现了，是该奋起加仓呢，还是该趁机减仓呢？我选择的答案是后者，之前下跌我提示不悲观，但如今利好兑现要谨慎：一经济数据利空是预期的，所以必然会有政策利好对冲，市场调整但利好未现所以不悲观，但利好兑现则要小心；二单顶几率很小往往是双顶，2450一线连续吊颈线揭示阻力，而券商和金改股疲态后市场没有反弹主线，再度冲高后极易引发主力借机派发的行为。
　　先来说准备金率下调，从央行公开市场操作来看，央行已连续7周实现公开市场净投放，总规模超过了5000亿元，已经超过了一次下降0.5%准备金率所释放的流动性。而且在上周央行公开市场出现了异动，5月第一周重启逆回购，第二周则是逆回购和正回购同时进行，显然这是有些矛盾的，根据《赚在起跑线》书中的“政策与消息解读实战系统”中给过央行公开市场操作的意图分析法则，逆回购是短期释放资金对冲流动性不足，而正回购往往是平移到期资金量，一旦出现矛盾，那么往往意味着准备金率或利率工具的使用。
　　此外，玉名在上周五早评博文《利空数据过后将现利好效应》有这样一个观点，那就是2012年上半年的经济数据全都是走弱的，包括所谓PMI连续反弹，通过对比历史同期走势也能够发现其趋弱，而类似固定资产投资下降到了10年新低，信贷下降，中小企业增速继续下降，上市公司赢利能力堪忧等，但与此同时这反而激发了政策利好的刺激效应，因此今年行情几个重要时间点都是依靠政策博弈经济完成了股市的反弹。那么短期实际上又到了政策利好的时间了，果然准备金率就出现了下降。但从目前来看，信贷下降不是流动性偏紧，而是实体经济需求降低，那么准备金率下降解决不了太多问题，对股市倒是一种刺激。
　　如今利好兑现了，那么指数必然会有波反弹，这样之前玉名反复介绍过的2385点支撑保证了，而一旦这里保住，就意味着5.8日高点只是左侧的顶部高点，需要右侧有一个与之配合的高点，形成双顶或者多重顶部。那么5.8日成为本波2242点行情第一根指示型K线，（按照《赚在起跑线》书中“技术趋势分析系统”来说，所谓指数型K线，说白了就是对于行情趋势，时间周期，主线热点变化起到关键提示作用的K线），在5.3~5.8日期间，市场连续出现吊颈线，其意义就是连续试探2450点上方阻力却无法攻克，最终导致了5.9日的向下调整。而5.3日时玉名介绍的前期热点主线金改股、券商股正式开始呈现疲态，建议股民减仓的时候，也正是从该天开始，沪深两市没有了领涨主线，虽然尝试过资源股、地产等板块，但都未成功，因为热点转型失败，技术遇阻回落，这是5.8日指数型K线的意义，那么我们需要寻找第二根指数型K线，因为第一根指示型K线是告知，第二根是预警，第三根就是终结，比如说2.27日提示、3.4日预警，在3.14日再出现时，就是结束信号。
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沪深300ETF带来的重大变革

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　　沪深300ETF在本周已经正式开始建仓了，其意义是什么？股民是否需要进行一些改变以适应呢。关于沪深300ETF，股民是存在误解的，有人说这是为了推动蓝筹股而发行的，其实并非如此，过去2年间哪个品种最赚钱？股指期货，就沪深300期货一个期货品种就为中金所带来了数百亿元的收入，而沪深交易所就是中金所的股东。如今股指期货成交额也比沪深两市主板市场都要多，但这样活跃的品种，市场始终没有一只完全模拟沪深300指数的ETF基金，这难道不奇怪吗。沪深300ETF最大的目的就是完成期现套利的现货工具，完全可以模拟沪深300指数，这样股指期货和融资融券交易更加方便，规模也可以继续扩张。
　　其次，的确沪深300ETF建仓会给沪深300个股带去资金，但大家可以计算一下，沪深300就是300只个股，500亿元分配在每只个股上能有多少？基金还要留有一些资金用于运行其他品种和应对与股票篮的申赎。ETF是一种被动式的指数型运作，配置了相关股票篮，往往就固定了，而没有新进资金那么谁来拉升呢？所以说沪深300ETF来拉升蓝筹股显然是心有力而力不足的。此外，管理层每个利好背后都有目的，当下大肆推动沪深300ETF，也是借机发行大盘蓝筹股，最近的有中国邮政速递拟上市融资99.7亿元，此外淮北矿业、重庆燃气、海南矿业、中国建材、中国铁路物资等都在排队等待上市，而这样的规模远大于所谓的基金发行量。
　　其实，ETF基金真正的意义是提供指数与个股间的套利操作。在《股市钱规则》书中个股篇的P102页，介绍了“ETF与权重股套利实战系统”，ETF对于权重股行情来说非常重要。股民查阅A股历史可以发现，2006~2007年和2009年出现过两波典型的蓝筹股行情，但背景都是出现了前所未有的资金面重大利好，一个是汇改与股改，另一个就是4万亿元刺激计划和超宽松货币政策。说白了就是大量的资金堆积才有了蓝筹股行情，毕竟蓝筹股的资金消耗量实在是太大了，尤其是全流通带来的流通市值激增之后，整个股市中投资群体的总规模都扩大了，但对市场的话语权却在降低，其中公募基金总量占比市场流通市值从最高的30%下降到了只有8~9%，而QFII不足1%，社保和险资仅2%。所以我们看到了市场中蓝筹股出现持续行情的情况越来越少，最近2年几乎没出现过。
　　不过这并不耽误资金赚钱，因为ETF可以实现套利操作，当某个权重股板块出现大幅上涨或下跌异动时，主力资金就可以通过ETF和专门的板块个股进行同时的操作，将利润锁定，而避免了原有只有通过低买高卖做多个股赚钱的模式。具体来说，在一级市场，ETF是通过特定的一篮子股票与ETF份额进行申赎交易的，而在二级市场其又有类似于普通的封闭式基金和股票那样，是ETF份额与现金进行的买卖操作，由于媒介都是ETF份额，却属于不同的交易市场，所以就产生了类T+0操作，即股民可以先用现金购买一篮子股票，然后用其去申购ETF份额，申购成功后再将ETF份额在二级市场卖出；或者先在二级市场买入ETF份额，然后用其到一级市场赎回成一篮子股票，再将股票卖出套现成现金。
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